一級市場
一級市場并不為公眾所熟知,因為將證券銷售給最初購買者的過程并不是公開進(jìn)行的。投資銀行(investmentbank)是一級市場上協(xié)助證券首次售出的重要金融機(jī)構(gòu)。投資銀行的做法是承銷(underwriting)證券,即它們確保公司證券能夠按照某一價格銷售出去,之后再向公眾推銷這些證券。
股票一級市場指股票的初級市場也即發(fā)行市場,在這個市場上投資者可以認(rèn)購公司發(fā)行的股票。通過一級市場,發(fā)行人籌措到了公司所需資金,而投資人則購買了公司的股票成為公司的股東,實現(xiàn)了儲蓄轉(zhuǎn)化為資本的過程。
在西方國家,一級市場又稱證券發(fā)行市場、初級金融市場或原始金融市場。在一級市場上,需求者可以通過發(fā)行股票、債券取得資金。在發(fā)行過程中,發(fā)行者一般不直接同持幣購買者進(jìn)行交易,需要有中間機(jī)構(gòu)辦理,即證券經(jīng)紀(jì)人。所以一級市場又是證券經(jīng)紀(jì)人市場。
主要功能:為資金需求者提供籌措資金的渠道;為資金供應(yīng)者提供投資機(jī)會,實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化;形成資金流動的收益導(dǎo)向機(jī)制,促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。
二級市場
二級市場( secondary security market)是有價證券的交易場所、流通市場,是發(fā)行的有價證券進(jìn)行買賣交易的場所。
二級市場是一個資本市場,使已公開發(fā)行或私下發(fā)行的金融證券買賣交易得以進(jìn)行。換句話說,二級市場是任何舊金融商品的交易市場,可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這里金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。
二級市場在新證券被發(fā)行后即存在,有時也被稱做"配件市場"(aftermarket)。一旦新發(fā)行的證券被列入證券交易所里,也就是做市商(market maker)開始出價和提供新證券之后,投資者和投機(jī)客便可以比較輕易地進(jìn)行買賣交易。
各國的股票市場一般都是二級市場。與美國等西方國家比較,抵押貸款、人壽保險等金融產(chǎn)品的二級市場在中國基本上還沒有形成。
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